行业困局

物流装备板块整体估值偏低，多家装备企业冲击上市未果，行业现金流趋紧。

以新能源行业为代表的外部需求降温，新增需求不足，行业增长放缓。物流装备行业Top10上市公司平均营收增速从近三财年19.68%的年均复合增长降至2023财年的1.62%，有明显下滑。

为了生存，各家不得不以价换利，缺乏足够研发投入，产能同质过剩，盈利能力下滑。从行业Top10上市公司平均毛利率数据来看，2023财年同比2022财年有约3pct的下降。

德马成立于1997年，经过20余年励精图治，2020年成为中国智能物流装备科创板第一股，开启集团面向未来全球化、集团化、数字化的新十年发展战略。德马始终坚持智慧物流技术的探索与应用，始终坚持高质量发展道路，始终坚持“产品、项目、质量”核心三力的打磨，核心产品智能输送分拣系统已在全球30多个国家和地区落地3,000余个项目，并在电商、鞋服、医药、高端制造等行业积累解决方案优势和项目交付经验。德马上市3余年以来，年签单金额稳步提升，毛利稳步改善，项目准交率持续提升，以高质量、全球化践行德马高质量发展之路。

市场环境差强人意之时，是打磨内功的好时机。德马致力于产品竞争力、项目核心能力和质量生命力核心三力的打造，就产品领域开展微创新和应用创新，在质量、交付和成本上取得综合优化；就项目核心能力形成重点行业解决方案，构建全流程项目履约系统；尤为重要的是，德马全员都把质量视作生命，打造全生命周期的质量管理，坚守不良品“不传递、不进场、不出厂、不出国”的四不原则。

一度Made In China是不良品质的负面标签，中国物流装备出海需要齐心协力重塑”中国制造“的口碑，将成熟产品带到国外，把优秀的“中国制造“、”中国项目”、”中国交付”带到国外。

在国内市场，物流装备厂商习惯单打独斗，面对复杂的国际市场，中国企业需要真正做到生态合作，业务协同、分享经验、共享资源。

以极智嘉、牧星、立镖、德马为代表的中国创新企业为世界带来了AGV/AMR、播种墙、小黄人、飞箱、窄带分拣机等创新产品，代表了中国创新，为全球市场带来中国新质力量。

中国企业出海需克服订单式的短期业务思维，秉持长期主义，投入资源，布局制造、服务和实施。不可避免地，进入陌生市场一定会交学费，一定会踩文化习俗、宗教、劳工法律、安全认证、设计规范等的各种坑。踩坑后能不轻易离场，长期努力才可能收获全球化硕果。